L’énergie est quelque chose dont nous ne pouvons pas nous passer. C’est ainsi depuis que les homo sapiens vivaient dans des grottes. Les feux de bois contribuaient à protéger les gens des dangereux carnivores, à maintenir les grottes au chaud et à fournir de la lumière la nuit. Bref, c’était basique.
Mais pendant une grande partie de ce siècle, beaucoup d’entre nous ont tenu pour acquis la disponibilité d’une énergie abordable. Nous espérons que lorsque nous allumerons le chauffage à la maison, cela fonctionnera. Et depuis les chocs énergétiques des années 1970, nous nous attendions à ce que le coût ne fasse pas sauter la banque. De même, il est facile de se procurer de l’essence à la station-service et elle est facilement disponible à un prix raisonnable.
Cela a changé depuis que les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran. Cela a mis les questions liées à l’énergie au premier plan. Partout dans le monde, les prix de l’électricité, de l’essence, du diesel, du pétrole brut, des engrais et du gaz naturel ont tous connu de fortes hausses. Et la plupart des gens ne comprennent pas toujours pourquoi cela s’est produit. Nous avons demandé à certains experts pourquoi et ce qui se passait, et en même temps, nous avons extrait des données crédibles qui pourraient nous dire ce qui se passait.
1. L’extraction, le raffinage et la distribution du pétrole brut sont compliqués.
Les compagnies pétrolières commencent généralement par localiser un gisement de pétrole, puis l’extraient du sol ou des réserves sous-marines. Ensuite, le pétrole doit être raffiné, c’est pourquoi il est souvent expédié sur des navires massifs appelés VLCC (très grands transporteurs de brut). Lorsqu’il arrive à une raffinerie, le pétrole est converti en divers distillats, généralement de l’essence, du carburant diesel, du mazout et autres. Une fois le raffinage terminé, les distillats sont transportés par camion vers des distributeurs, tels que des stations-service, à travers les États-Unis. Si une partie du processus est interrompue, les prix peuvent changer.
L’ampleur du changement de prix dépendra de l’ampleur de la perturbation.
2. Le Moyen-Orient en guerre dans une zone énergétique.
Le 28 février, les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran. Avec 89 millions d’habitants, l’Iran est le deuxième plus grand pays (derrière l’Égypte) du Moyen-Orient, où est pompé 30 % du pétrole mondial.
Mais ce qui se passe au Moyen-Orient ne reste pas au Moyen-Orient. S’il y a des inquiétudes concernant l’accès au pétrole, peu importe où cela se produit, les commerçants de New York, Londres et Chicago font rapidement monter les prix.
« Les prix du pétrole américain sont sensibles aux prix mondiaux », explique Rob Haworth, stratège principal en investissement à la US Bank.
3. Qu’est-ce qui compte à propos du détroit d’Ormuz ?
Le détroit d’Ormuz est une voie navigable étroite reliant le golfe Persique à l’océan Indien. À son point le plus étroit, la voie de navigation est une largeur de deux miles vulnérable et facilement exploitable, soit la moitié de la portée d’une torpille de la Seconde Guerre mondiale.
Au moment d’écrire ces lignes, le détroit est fermé, étouffant jusqu’à 25 % du pétrole mondial. Et ce ne sont pas seulement les belligérants qui ont interrompu les expéditions. Les compagnies d’assurance ont augmenté le coût de l’assurance des navires, tandis que les compagnies maritimes veulent rester à l’abri du danger. « Nous entendons dire que les équipages maritimes sont réticents à assumer ce rôle en raison du risque mortel », a déclaré Haworth.
4. Qui est le roi de la production de pétrole brut ?
Les États-Unis sont le premier producteur de pétrole – 13,7 millions de barils par jour à la mi-mars. Bien que les États-Unis soient le roi du secteur pétrolier, ils ne contrôlent pas le prix de leur propre pétrole. Vous vous souvenez de ces commerçants de New York, Londres et Chicago ? Ils ont fait grimper le prix du baril de pétrole brut à plus de 100 dollars, contre environ 65 dollars avant la guerre. Selon l’AAA, la moyenne nationale pour un gallon d’essence ordinaire était de 3,96 dollars la dernière semaine de mars, soit une hausse de plus d’un dollar depuis avant le début de la guerre.
En d’autres termes, l’attaque contre l’Iran et la fermeture du détroit qui a suivi ont fait grimper de 35 % le prix du remplissage de votre voiture. Il en coûte désormais environ 360 $ de plus pour remplir les réservoirs d’un semi-remorque long-courrier qu’en février.
5. Ne vous attendez pas à des baisses rapides des prix de l’essence.
L’histoire montre que les prix du pétrole augmentent rapidement, même en cas d’éventualité d’un blocus pétrolier ou d’une éventuelle perturbation.
En 2022, la Russie a envahi l’Ukraine et le prix du brut de référence West Texas Intermediate est passé de 78 dollars le baril au début de l’année à 116 dollars le 30 mai. Il a fallu attendre le 15 décembre pour tomber à 57 dollars. Cette lente baisse est due aux réductions de production de l’OPEP (Organisation des pays exportateurs de pétrole) et de la Russie, explique Rob Thummel, gestionnaire de portefeuille senior chez Infrastructure Capital Advisors.
« L’offre était limitée », dit-il. Goldman Sachs a prévenu fin mars que le prix du pétrole, et donc de l’essence, pourrait rester élevé jusqu’en 2027.
6. La guerre a généré des bénéfices pour les investisseurs dans le secteur de l’énergie.
Depuis janvier, le secteur de l’énergie a généré des rendements exceptionnels. Le fonds négocié en bourse State Street Energy Select Sector SPDR, qui suit un panier d’actions énergétiques, avait gagné 34% hors dividendes fin mars.
En revanche, l’indice S&P 500 a perdu 3,9% sur la même période. Cela a également contribué à ce que les sociétés énergétiques soient mieux gérées que jamais. « Ils ont généré des flux de trésorerie disponibles et remboursé leur dette », explique Thummel.
7. L’énergie est vitale pour l’alimentation.
« La nourriture est composée à 50 % d’énergie. Si nous n’ouvrons pas le détroit, les prix des denrées alimentaires vont monter en flèche. » -Jay Hatfield
Lorsque vous achetez une miche de pain, le coût comprend l’énergie.
Les agriculteurs utilisent généralement des tracteurs diesel pour planter et récolter le blé, ainsi que les engrais, souvent dérivés du gaz naturel. Cela doit être moulu en farine (en utilisant de l’énergie), transformé en pain dans un four (qui utilise de l’énergie) et transporté au magasin (probablement via un camion diesel).
« Le coût de la nourriture va augmenter », déclare Jay Hatfield, PDG d’Infrastructure Capital. « Il y a un énorme effet de transfert parce que la nourriture est composée à 50 % d’énergie. Si nous n’ouvrons pas le détroit, les prix des denrées alimentaires vont monter en flèche. »
8. Attendez-vous à une poussée inflationniste.
Lorsque le prix de l’énergie augmente, cela tend à avoir un impact sur les coûts à tous les niveaux. Les prix élevés du pétrole brut, de l’essence, du mazout et du gaz naturel se répercuteront sur l’économie mondiale, faisant monter les prix de presque tout.
« La réalité de cette économie est qu’il n’y a aucun endroit dans l’économie qui ne soit pas touché par les combustibles fossiles », explique Haworth.
9. Autre risque énergétique : l’intelligence artificielle.
Comme le savent déjà tous ceux qui ont récemment payé une facture d’électricité, les centres de données IA nécessitent d’énormes quantités d’électricité et mettent à rude épreuve le réseau électrique. Aux États-Unis, environ 45 % de l’électricité est produite à partir de gaz naturel et de produits pétroliers. La demande énergétique de l’IA devrait doubler d’ici 2030.
« Les États-Unis auront besoin de beaucoup d’électricité pour alimenter les centres de données », déclare Hatfield.
10. Tout ce qui précède.
La dernière guerre au Moyen-Orient a remis la conscience énergétique sur le devant de la scène. Mais les contraintes sur la distribution pétrolière et la demande croissante d’électricité suggèrent un ajustement à long terme des infrastructures énergétiques des États-Unis et du reste du monde.
Il semble que nous aurons besoin de plus de pétrole, plus de charbon, plus d’hydroélectricité, plus d’énergie éolienne, plus de solaire, plus de nucléaire, plus de tout pour alimenter le 21e siècle. Ou, comme le dit Rob Thummel : « Le besoin d’électricité est le nouveau pétrole ».
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