La capitalisation boursière de Warren Buffett Berkshire Hathaway (BRK.B) est d'environ 1 billion de dollars.
C'est portefeuille de capitaux propres – concentré dans Blue Chip Stocks Pomme (Aapl), American Express (Axp), Coca-cola (Ko), Banque d'Amérique (BAC) et Chevron (CVX) – vaut environ 250 milliards de dollars. Soustraire les équivalents en espèces et en espèces de Berkshire d'environ 350 milliards de dollars, ce qui signifie que la contribution des opérations de base à la valeur marchande de Berkshire s'élève à environ 600 milliards de dollars.
C'est une façon approximative de regarder Berkshire, mais cela va au point que Buffett soit un allocateur de capital maître. La valeur marchande de la société reflète plus de 600 milliards de dollars en activités d'exploitation, 250 milliards de dollars en actions et 350 milliards de dollars en espèces.
En d'autres termes, il y a beaucoup plus dans l'incroyable succès de Buffett avec Berkshire que son sens de la sélection de stocks. Cela était plutôt dû à la façon dont Buffett a choisi d'allouer des capitaux au cours des décennies. Il était toujours concentré sur la valeur plutôt que sur le prix et, par extension, sur le coût d'opportunité de ces décisions d'allocation.
Par exemple: Buffett aime collecter des dividendes, mais Berkshire ne paie pas lui-même. Et pourquoi devrait-il? Si vous investissez dans Berkshire Hathaway, vous dites à Buffett d'investir votre argent pour vous.
En effet, vous faites confiance à Buffett pour générer un meilleur rendement sur votre capital que tout ce que le dividende BRK.B paierait. Pourquoi se contenter, disons, un rendement de 2% lorsque Buffett a montré qu'il livrerait plus de 2% si vous le laissez la gêne de l'argent destiné aux dividendes?
L'essentiel est qu'au cours des six dernières décennies, Buffett – grâce à des acquisitions, des investissements et des entreprises opportunistes – a fait quelque chose qui est peu susceptible d'être répété. Il a essentiellement doublé les performances du marché plus large.
En effet, depuis 1965, le stock de Berkshire a généré un taux de croissance annuel composé de près de 20%. Au cours de la même période, le S&P 500, avec des dividendes réinvestis, a livré un taux de croissance annuel composé de 10%.
Ce que cela signifiait pour quiconque a la chance de pénétrer au rez-de-chaussée avec Buffett n'a été rien de moins que étonnant. Si tu a investi 1 000 $ dans les actions de Berkshire En 1965, il vaut aujourd'hui environ 33 millions de dollars.
La même somme investie dans le S&P 500 valait environ 336 000 $ aujourd'hui.
Ils disent que les records sont censés être battus, et peut-être qu'un autre allocateur de capital dépassera Warren Buffett. Mais il est difficile de voir comment.
Dans cet esprit, nous avons rassemblé certaines des paroles de sagesse de Buffett qu'il a partagées au fil des ans. Ces citations sont glanées des lettres des actionnaires de Berkshire Hathaway et sont des conseils que tous les investisseurs devraient vivre.
1. Uniquement en Amérique. « Berkshire n'aurait pas obtenu ses résultats dans les locaux sauf l'Amérique alors que l'Amérique aurait été tout le succès qu'elle a été si Berkshire n'avait jamais existé. … Alors merci, oncle Sam. »
2. Admettre les erreurs. « Au cours de la période 2019-23, j'ai utilisé les mots« erreur »ou« erreur »16 fois dans mes lettres.
3. Le coût est important. « La performance vient, les performances vont. Les frais ne faiblit jamais. »
4. saisir les opportunités. « Chaque décennie environ, les nuages sombres rempliront le ciel économique, et ils pleuvront brièvement l'or. Lorsque des averses de ce type se produiront, il est impératif que nous nous précipitions à l'extérieur transportant des lavabos, pas des cuillères à café. »
5. Évitez le troupeau. « Si les investisseurs insistent pour essayer de chronométrer leur participation à des actions, ils devraient essayer de craindre lorsque les autres sont gourmands et gourmands que lorsque les autres ont peur. »
6. Préparez-vous à des moments difficiles. « Vous ne découvrez que qui nage nu lorsque la marée sort. »
7. Pensez à long terme. « Si vous n'êtes pas disposé à posséder un stock pendant dix ans, ne pensez même pas à le posséder pendant dix minutes. »
8. Investissement de valeur. « Il vaut bien mieux acheter une merveilleuse entreprise à un prix équitable qu'une entreprise équitable à un prix merveilleux. »
9. Investissez comme un propriétaire. « Nous nous considérons comme des analystes commerciaux – pas comme des analystes de marché, des analystes macro-économiques ou même des analystes de sécurité. »