Alors que les Américains se rendent aux urnes, on peut sans doute affirmer que le résultat des élections de mi-mandat de 2026 sera parmi les plus surveillés de mémoire. Mais, mise à part la politique, à quoi les investisseurs devraient-ils être attentifs ?
Si l’histoire sert de guide, on peut s’attendre à un changement de pouvoir au Congrès. Mais l’histoire montre également que, que votre parti soit victorieux ou non, votre portefeuille est susceptible de survivre indemne aux élections de mi-mandat – et peut-être même un peu en avance.
Pour les investisseurs, comme l’écrit l’économiste de William Blair, Richard de Chazal, « les élections de mi-mandat ne devraient pas déplacer les forces plus importantes qui animent les marchés. Les fondamentaux qui ont façonné les rendements cette année ne changeront pas le 3 novembre ».
Les partis au pouvoir ont tendance à perdre du terrain lors des élections de mi-mandat. Depuis 1950, le parti à la Maison Blanche a perdu en moyenne 25 sièges à la Chambre des représentants et trois sièges au Sénat, selon Arend Kapteyn, économiste en chef de l’UBS.
Les démocrates n’ont besoin que de renverser trois sièges républicains pour prendre le contrôle de la Chambre, et le rapport politique Cook suggère qu’ils y obtiendront probablement une courte majorité.
Le Sénat est également en jeu, avec 20 sièges pour les Républicains, contre 13 pour les Démocrates. Y compris 34 sièges démocrates et 31 sièges républicains non contestés cette année, Cook affirme que 46 sièges sont plutôt démocrates et 47 sont plutôt républicains. Sept courses sont des tirages au sort, donc les prévisions ne sont pas aussi claires.
Les marchés des paris, quant à eux, intègrent un balayage démocrate. Au 1er octobre, Polymarket montrait que les démocrates avaient 63 % de chances de remporter à la fois la Chambre et le Sénat, et 31 % de chances d’avoir un Congrès divisé avec un Sénat républicain. Polymarket évalue un balayage républicain à 8 % et un Sénat démocrate avec une Chambre républicaine à 1 %.
Chazal est plus circonspect. « Le mois de novembre semble prêt à produire un gouvernement divisé. Alors que les démocrates sont favorables à la reprise de la Chambre et que le contrôle du Sénat reste incertain », écrit l’économiste, « Washington pourrait avoir du mal à adopter une législation majeure après les élections ».
Un scénario de division du Congrès « rendrait un autre projet de loi de réconciliation plus difficile, mais pas impossible », écrit Chazal. « Cela déplacerait également l’attention de la Chambre vers la surveillance et les enquêtes, et soulèverait la perspective d’une confrontation sur le plafond de la dette avant la prochaine échéance. »
Le financement actuel du gouvernement fédéral expire le 11 décembre et nous sommes en passe d’atteindre le plafond de la dette au premier semestre 2027.
Un gouvernement divisé « rendrait les grandes initiatives budgétaires plus difficiles à faire adopter », un résultat qui pourrait atténuer la pression sur le marché obligataire « même si une impasse sur le plafond de la dette entraînait sa propre volatilité ».
Chazal estime qu’un « coup républicain improbable créerait le risque inverse : une nouvelle expansion budgétaire », qui inclut la proposition du président Donald Trump d’envoyer aux citoyens américains des chèques de 5 000 dollars et « pourrait accroître l’inflation et la pression à la hausse sur les rendements obligataires ».
Comme le reconnaît Kapteyn, il s’agit d’une fenêtre historiquement vulnérable, la volatilité des marchés augmentant généralement avant les élections avant de chuter fortement par la suite.
En attendant, comme le dit l’économiste de l’UBS, le risque majeur n’est pas de savoir quel parti gagnera. Il s’agit de savoir si une victoire démocrate augmentera la réglementation et les coûts du boom de l’IA.
« La configuration de cette année est plus fragile parce que l’incertitude électorale se heurte à une Réserve fédérale nouvellement belliciste, à un rendement du Trésor à 10 ans proche de 5 pour cent et aux prix du pétrole qui continuent d’alimenter le débat sur l’inflation », observe Kapteyn.
L’économiste souligne également que toute faiblesse du marché boursier à l’occasion des élections de mi-mandat a toujours été suivie de solides rendements, bien qu’il cite 1978, 2002 et 2018 comme des cas où « l’inflation, les excès technologiques et le resserrement de la Fed peuvent submerger les échanges commerciaux habituels de secours post-électoraux ».
Quoi que vous fassiez, ne laissez pas une obsession politique vous distraire de questions plus importantes pour le marché, comme le rythme des bénéfices et la croissance du PIB.
Lorsqu’il s’agit de vous et de votre argent, presque tous les stratèges ou analystes professionnels diront presque à chaque fois que vous vous en sortirez mieux si vous vous concentrez sur les fondamentaux plutôt que sur les élections de mi-mandat.
Contenu associé
- Calendrier et analyse des gains pour cette semaine
- Ce qu’il faut surveiller dans les données économiques cette semaine
- Comment contrôler le risque d’investissement à mi-parcours
- Les mesures fiscales des élections de mi-mandat ciblent les revenus élevés : ce qu’il faut surveiller
- Comment les élections de mi-mandat offrent une opportunité unique de planification fiscale