Les fermetures du gouvernement fédéral ne sont pas mauvaises pour les actions, du moins historiquement.
Bien que le marché déteste le menace D'une fermeture du gouvernement fédéral – un résultat qui semble de plus en plus possible si le Congrès n'accepte pas un projet de loi de financement avant la fin du mois – la performance du S&P 500 lors des fermetures précédentes a été assez bonne.
Si notre dernier pinceau avec une fermeture du gouvernement semble particulièrement gênant, cela peut être dû au fait que les marchés se négocient à des niveaux record – et des évaluations riches – malgré les effets des tarifs, de l'inflation collante et un marché du travail plus doux. Personne ne veut que un dysfonctionnement à Washington gâche le succès.
Après tout, septembre est historiquement le pire mois pour les actions. Et pourtant, le marché n'a pas obtenu le mémo cette année. Le S&P 500 a augmenté de plus de 3% au cours des trois premières semaines du mois, poursuivant son remarquable rallye de 33% sur le plus bas avril.
La baisse des tarifs de la Réserve fédérale – et les prévisions de réductions supplémentaires plus tard cette année et en 2026 – augmentent le marché haussier, tout comme l'optimisme au cours de la prochaine saison des bénéfices.
Performance des stocks pendant les fermetures gouvernementales
Heureusement, pour les acteurs du marché, le bilan historique des actions lorsque le gouvernement fédéral ferme est loin d'être celui de Doom et de la tristesse.
Il y a eu 22 fermetures du gouvernement depuis 1976, mais à seulement quatre reprises, les opérations ont été touchées pendant plus d'un jour ouvrable, écrit Jeffrey Buchbinder, stratège en chef des actions chez LPL Financial. Cela nous laisse avec seulement quatre « véritables » fermetures, note Buchbinder, la dernière se produisant fin 2018 au début de 2019.
Il est difficile de se souvenir maintenant, mais le S&P 500 a retourné 10,3% lors de la fermeture de 35 jours de 2018-2019. Jetez un œil au tableau ci-dessous:
Les actions ont bien fonctionné lors de la fermeture prolongée d'octobre 2013.
« Historiquement, les marchés n'ont pas été matériellement touchés par une fermeture », explique Buchbinder. « Par exemple, en 2013, le gouvernement a été fermé pendant 16 jours au cours de la première partie d'octobre. Le S&P 500 a connu quelques jours, mais dans l'ensemble, le marché des actions a pris tout le drame politique à la foulée avec une avance de 3,1% pendant ces 16 jours. »
C'est en quelque sorte contre-intuitif, mais lors des fermetures du gouvernement précédent, le S&P 500 a augmenté de 55% du temps, générant un rendement moyen de 0,3%, selon les données de Groupe Carson.
Encore mieux, 12 mois après la fin de la fermeture, le S&P 500 était plus élevé de 86% du temps, avec un rendement moyen de 12,7%.
« La bonne nouvelle est que l'histoire dit que les arrêts ont peu ou pas d'effet sur les actions », écrit le stratège en chef du groupe du groupe Carson, Ryan Detrick. « La plupart des fermetures ne durent que quelques jours, donc juste assez pour faire la une des journaux, puis c'est terminé tout aussi rapidement. »
La performance passée n'est pas une garantie de résultats futurs, mais le dossier des actions des fermetures gouvernementales est presque encourageant.
Lorsque la dernière fermeture du gouvernement fédéral s'est terminée en 2019, le S&P 500 a continué à revenir près de 24% au cours des 12 prochains mois. Il y a probablement beaucoup de participants au marché qui reprendraient cette affaire.